Afore reporta ganancias récord de 7,753 millones en 2026

Ganancias récord en el periodo

• Las 10 Afore que operan en México sumaron 7,753 millones de pesos de utilidad neta entre enero y mayo de 2026, un máximo para ese periodo.
• El resultado fue 21% mayor (nominal) que en el mismo lapso del año previo, según Consar.
• El récord convive con comisiones más bajas: la comisión anual promedio reportada es de 0.53% sobre el saldo administrado.
• Para los trabajadores, el mismo periodo registró plusvalías acumuladas por 476,411 millones de pesos (ganancias no consolidadas).

Resultados financieros y plusvalías 2026Utilidad neta (Afore como empresas, ene–may 2026): 7,753 mdpComparación anual (nominal, ene–may): +21% vs. 2025 (7,753 mdp vs 6,302 mdp)Comisión anual reportada: 0.53% sobre el saldo administradoPlusvalías para trabajadores (ene–may 2026): 476,411 mdp (ganancias no consolidadas)Plusvalías en mayo 2026: 239,481 mdp (segunda más alta del año, según el reporte citado)

Ganancias históricas de las Afore en 2026

Glosario rápido (para leer los datos sin confundirlos)

• Utilidad neta: resultado de la Afore como empresa (ingresos menos costos y gastos) en el periodo.
• Ingresos: principalmente lo que cobran por administrar el ahorro (comisiones) sobre el saldo administrado.
• Comisión anual: porcentaje que se cobra sobre el monto administrado (en el reporte citado, 0.53%).
• Plusvalías: ganancias no consolidadas en los portafolios de inversión de las cuentas individuales; pueden variar con el mercado.

Nosotros leemos este dato con una doble lente. Por un lado, confirma que el negocio de administración —cobrar una comisión anual sobre el saldo— puede sostener utilidades elevadas incluso en un entorno donde la regulación ha presionado a la baja las comisiones. Por el otro, obliga a separar dos conversaciones que suelen mezclarse: la rentabilidad de las Afore como empresas y el desempeño de los ahorros de los trabajadores (medido en plusvalías o minusvalías de los portafolios).

Diferenciar utilidad y plusvalías
Dos lecturas que conviene no mezclar (y qué indicador corresponde a cada una):Afore como empresa (resultado del negocio)Indicador principal: utilidad netaDe dónde viene: ingresos por comisiones (y otros rubros) menos costos y gastosPregunta que responde: “¿Qué tan rentable fue operar y administrar el sistema en este periodo?”Trabajador (resultado del ahorro en su cuenta individual)Indicadores principales: plusvalías/minusvalías y saldo de la cuentaDe dónde viene: valuación de los portafolios de inversión (cambia con el mercado)Pregunta que responde: “¿Cómo se movió el valor del ahorro para el retiro en este periodo?”

Regla práctica: que suba la utilidad neta no implica automáticamente que suba el saldo del trabajador (y viceversa), porque dependen de mecanismos distintos.

El récord de utilidades llega en un momento en que el sistema administra una masa crítica de recursos y cuentas individuales. En términos prácticos, cuando el “volumen” crece (más activos administrados), una comisión menor puede seguir generando ingresos altos en pesos. Esa aritmética es clave para entender por qué, aun con topes y reducciones graduales, el sector reporta máximos.

También hay un componente de narrativa pública: recientemente, la Coordinadora Nacional de Trabajadores de la Educación (CNTE) ha incluido en sus demandas la abolición de la Ley del Issste de 2007, al considerar —en palabras de Pedro Hernández, secretario general de la sección 9 del magisterio disidente— que el esquema es insuficiente para pensiones dignas y que constituye un negocio multimillonario para las Afore. En ese contexto, un dato como 7,753 millones de pesos en cinco meses se vuelve políticamente sensible, aunque no describa por sí mismo el resultado final de las pensiones.

Para empresas medianas —nuestros lectores— la señal relevante es que el sistema de ahorro para el retiro sigue siendo un actor financiero de gran escala: administra recursos de largo plazo y, por tanto, influye en mercados y valuaciones. Cuando las Afore tienen periodos de plusvalías fuertes, el efecto se refleja en saldos individuales; cuando sus ingresos por comisiones son robustos, se refuerza la estabilidad operativa del sector que custodia una parte importante del ahorro nacional.

Comparativa de ganancias con el año anterior

El dato de Consar no sólo es récord: también marca una aceleración frente al año previo. La utilidad neta de las 10 Afore entre enero y mayo de 2026 fue 21% superior en términos nominales respecto del mismo periodo del año anterior, cuando se reportaron 7,753 millones vs 6,302 millones de pesos (la comparación se presenta sin descontar inflación).

Para entender qué significa ese 21% conviene aterrizarlo: no estamos hablando de un trimestre aislado, sino de cinco meses con un desempeño agregado que supera el “piso” de 2025. En un negocio donde el ingreso principal es una comisión anual sobre activos administrados, el crecimiento suele venir por dos vías: (1) más activos bajo gestión y (2) eficiencia operativa o control de costos. El reporte público citado se concentra en el resultado neto y en el comportamiento de ingresos, pero el mensaje central es que el sector logró expandir utilidades aun con un marco de comisiones que ha venido reduciéndose desde la reforma de 2022.

En paralelo, el desempeño de los portafolios —lo que se traduce en plusvalías para los trabajadores— también ayuda a contextualizar el ánimo del sistema. Consar reportó que sólo en mayo las Afore generaron plusvalías por 239,481 millones de pesos para los trabajadores, la segunda cifra más alta en lo que va del año. En el acumulado de enero a mayo, las plusvalías sumaron 476,411 millones de pesos.

Aquí hay un matiz importante para no confundir a la audiencia: las plusvalías son “ganancias no consolidadas” en los portafolios de inversión de las cuentas individuales; pueden cambiar con el mercado. Las utilidades netas de las Afore, en cambio, corresponden al resultado de las administradoras como empresas (ingresos por comisiones, entre otros rubros, menos costos y gastos). Que ambas series se muevan en terreno positivo en el mismo periodo puede reforzar la percepción de “bonanza”, pero responden a mecanismos distintos.

Para una dirección financiera, la lectura práctica es que el sistema de Afore está operando con márgenes suficientes para sostener su infraestructura y competir, mientras administra un volumen creciente de recursos. Eso puede influir en decisiones de largo plazo del mercado financiero mexicano, donde los inversionistas institucionales —incluidas las Afore— son una fuente estructural de demanda por instrumentos.

Ingresos récord y su impacto en las ganancias

El motor inmediato detrás de las utilidades récord fue un nivel también récord de ingresos. Según Consar, las Afore registraron ingresos por 19 mil millones de pesos en el periodo reportado, lo que implicó un aumento de 18% frente a los 16,093 millones de pesos del mismo lapso del año anterior.

En un negocio de administración de activos, el vínculo entre ingresos y ganancias suele ser directo: si el ingreso por comisiones crece más rápido que los costos, la utilidad neta se expande. El dato de 19 mil millones sugiere que, pese a la reducción gradual de comisiones, el sistema está capturando más ingresos en pesos por el tamaño del ahorro administrado.

Nosotros lo aterrizamos así: cuando una comisión se calcula como porcentaje del saldo, el ingreso total depende de dos variables: tasa y base. La tasa ha bajado (por regulación), pero la base —los activos pensionarios— ha crecido hasta niveles cercanos a los 8.9 billones de pesos. Con esa escala, incluso diferencias de décimas en la comisión se vuelven relevantes, y el crecimiento del saldo agregado puede compensar una tasa menor.

Cómo se calculan comisiones anuales
Mecánica simple (y dónde suele fallar la interpretación):
1) Base (saldo administrado): el total de activos en cuentas individuales.
2) Tasa (comisión anual): el porcentaje que se cobra sobre esa base.
3) Ingreso por comisiones ≈ base × tasa (en pesos, para el periodo).
Checkpoint 1: si la base crece más rápido de lo que baja la tasa, el ingreso total puede subir.
Checkpoint 2: que suban los ingresos no implica automáticamente que suba la utilidad neta: depende de costos, gastos e inversiones operativas.
Checkpoint 3: las plusvalías pueden inflar o reducir la base (por valuación de mercado), pero no son lo mismo que el ingreso por comisiones.

Para empresas medianas, este punto importa por un canal indirecto: las Afore, al administrar grandes volúmenes, son participantes relevantes en mercados de deuda y otros instrumentos. Cuando el sistema tiene entradas constantes y saldos crecientes, tiende a sostener demanda por activos financieros de largo plazo. Eso puede influir en condiciones de financiamiento en el país, aunque el artículo base no detalla la composición de portafolios.

También conviene subrayar que el ingreso por comisiones no es “ganancia del trabajador”: es el costo de administración. La discusión pública suele tensarse cuando se observan ingresos récord al mismo tiempo que se debate si el sistema entrega pensiones suficientes. En ese debate, el dato duro es que el sector está generando ingresos y utilidades históricas en el periodo, mientras los portafolios reportan plusvalías elevadas.

En términos de comunicación financiera, el mensaje para un CFO es claro: el sistema de Afore está en una fase donde el volumen domina la ecuación. Si el saldo administrado sigue creciendo, el sector puede mantener ingresos altos aun con comisiones contenidas. Eso ayuda a explicar por qué el “tope” regulatorio no necesariamente se traduce en menores utilidades absolutas.

Activos gestionados por las Afore

El tamaño del sistema es el telón de fondo de todo lo anterior. Las Afore obtienen ingresos por resguardar e invertir 8 billones 900 mil millones de pesos en activos pensionarios depositados en cuentas individuales. Esos recursos pertenecen a 70 millones 300 mil mexicanos, según los datos citados.

Magnitud del sistema pensionario
Escala del sistema (para dimensionar el “volumen”):Activos pensionarios administrados: 8.9 billones de pesosCuentas/ahorradores en cuentas individuales: 70.3 millones de mexicanosAfore en operación (en el periodo): 10

Por qué importa: con esta magnitud, cambios pequeños en comisión (décimas) o en valuación de portafolios (plusvalías/minusvalías) pueden mover cifras agregadas muy grandes.

Esa cifra de activos administrados es la base sobre la que se cobra una comisión anual. Consar reporta una comisión de 0.53% sobre el monto administrado. En la práctica, esto significa que el ingreso del sector está altamente correlacionado con el crecimiento del saldo total: más cuentas, mayores aportaciones, rendimientos positivos y, en general, un sistema que acumula ahorro de largo plazo.

Para dimensionarlo sin salirnos de los datos disponibles: administrar 8.9 billones de pesos convierte a las Afore en uno de los grandes “pools” de capital del país. Para la economía real, eso tiene implicaciones porque el ahorro pensionario es, por diseño, de horizonte largo. En mercados financieros, el dinero de largo plazo suele ser un estabilizador relativo: no entra y sale con la misma velocidad que flujos especulativos. Pero también puede amplificar movimientos cuando hay revaluaciones generalizadas (plusvalías) o ajustes (minusvalías).

En mayo, por ejemplo, las plusvalías reportadas fueron de 239,481 millones de pesos en un solo mes. Ese dato, aunque corresponde a ganancias no consolidadas, ilustra la sensibilidad del saldo agregado a los movimientos de mercado: cuando el portafolio sube, el saldo total crece; cuando baja, se reduce. Y como la comisión se calcula sobre saldo, el tamaño del activo administrado es una variable central para el modelo de negocio.

Desde la óptica empresarial, hay una lectura adicional: el sistema de Afore es un termómetro de la profundidad financiera del país. Un sistema que administra casi 9 billones de pesos requiere infraestructura operativa, regulación, custodia, valuación diaria y gobierno corporativo. La estabilidad de ese sistema importa para el entorno macrofinanciero en el que se financian empresas medianas, aunque no sea un canal inmediato como la tasa de referencia.

Afore más rentable en el periodo

Consar también desagregó quiénes fueron las administradoras con mayores utilidades netas en los primeros cinco meses de 2026. El liderazgo fue para XXI Banorte, con 1,443 millones de pesos. Le siguieron Banamex con 1,306 millones, y SURA con 1,244 millones.

En cuarto lugar se ubicó Profuturo, con 1,222 millones de pesos. Pensionissste cerró el periodo con 930.35 millones, la quinta utilidad más alta del sistema. Después aparecen Coppel con 605.14 millones, Inbursa con 312.56 millones, y Azteca con 279.95 millones.

En el extremo inferior, las administradoras con menores utilidades fueron Invercap con 174.41 millones de pesos y Principal con 135.44 millones.

Estos rankings son útiles, pero hay que interpretarlos con cuidado. La utilidad neta no es sinónimo de “mejor Afore” para el trabajador, porque no mide rendimientos netos de inversión ni calidad de servicio; mide el resultado empresarial. Aun así, para el análisis del sector, la dispersión de utilidades sugiere diferencias de escala, estructura de costos y base de clientes.

Para nuestros lectores, el dato relevante es que el mercado está concentrado en términos de utilidades: las primeras posiciones (XXI Banorte, Banamex, SURA, Profuturo) capturan una parte importante del resultado agregado. En industrias de servicios financieros, esa concentración suele traducirse en capacidad de inversión en tecnología, canales y operación, aunque el artículo base no entra a ese detalle.

En el debate público, estos números alimentan la percepción de que el sistema es “un negocio multimillonario”. En la conversación empresarial, en cambio, sirven para entender que el administrador del ahorro pensionario es un actor con incentivos y resultados propios, y que su salud financiera puede influir en su capacidad de cumplir con estándares operativos y regulatorios.

Efectos de la reforma de 2022 en las comisiones

En 2022 entró en vigor una reforma al Sistema de Ahorro para el Retiro con un objetivo explícito: topar las comisiones que cobran las Afore. El criterio establecido fue que no pudieran ser más altas que el promedio de comisiones en regímenes pensionarios de Colombia, Chile y Estados Unidos.

El efecto inmediato fue una reducción: las comisiones pasaron de 0.9% a 0.6%, y desde entonces se han ido reduciendo cada año, según el reporte citado. Para 2026, Consar reporta una comisión anual de 0.53% sobre el monto administrado.

Evolución de comisiones y resultados
Línea de tiempo (lo que cambia y cómo se conecta con los resultados):Antes de la reforma: comisión alrededor de 0.9%2022 (entrada en vigor del tope): baja a 0.6%Reducciones graduales posteriores: “se han ido reduciendo cada año”2026 (dato reportado): 0.53%

Checkpoint: si ves ingresos/ganancias récord con comisión más baja, revisa primero si creció la base (activos administrados) y/o si hubo plusvalías que elevaron el saldo sobre el que se calcula la comisión.

Esta trayectoria es clave para interpretar el récord de utilidades. A primera vista, podría parecer contradictorio: si la comisión baja, ¿por qué suben ingresos y ganancias? La respuesta está en la escala del sistema. Con 8.9 billones de pesos administrados, una comisión menor puede seguir generando ingresos crecientes si el saldo total aumenta lo suficiente. En otras palabras, la reforma presiona el “precio” del servicio, pero el crecimiento del “volumen” puede dominar el resultado.

Desde el punto de vista de política pública, el tope busca alinear costos con estándares internacionales y reducir la carga de comisiones sobre el ahorro del trabajador. Desde el punto de vista del modelo de negocio, obliga a las Afore a competir con eficiencia y a depender más del crecimiento del saldo administrado.

Para empresas medianas, hay una analogía útil: es similar a un negocio de servicios con tarifas reguladas donde el crecimiento viene por base instalada. Si el mercado se expande (más cuentas, más aportaciones, más saldo), el ingreso total puede crecer aun con tarifas menores. El riesgo, en cualquier industria, es que una reducción de tarifas sin eficiencia operativa presione la calidad del servicio. El artículo base no ofrece métricas de servicio, pero sí deja claro que el sector, en agregado, logró sostener y elevar utilidades.

En el debate social, la reforma de comisiones convive con cuestionamientos más amplios sobre suficiencia de pensiones, como los planteados por la CNTE respecto a la Ley del Issste de 2007. Son discusiones distintas, pero conectadas por un punto: cuánto del ahorro se va a costos de administración y cuánto se traduce en saldo final para el retiro.

Análisis de las plusvalías generadas

Además de las utilidades empresariales, Consar reportó un desempeño notable en términos de plusvalías para los trabajadores. En mayo de 2026, las Afore consiguieron 239,481 millones de pesos en plusvalías (ganancias no consolidadas), la segunda cifra más importante en lo que va del año. En el acumulado de enero a mayo, las plusvalías sumaron 476,411 millones de pesos.

Plusvalías: beneficios y límitesPlusvalías altas ayudan a ver “buen momento”, porque elevan el valor de las cuentas individuales.Pero son “no consolidadas”: si el mercado se mueve en contra, pueden convertirse en minusvalías en meses posteriores.No equivalen a utilidad de la Afore: la plusvalía se refleja en el saldo del trabajador; la utilidad neta es el resultado de la empresa (comisiones menos costos y gastos).Efecto indirecto sobre comisiones: si las plusvalías elevan el saldo administrado, también pueden elevar la base sobre la que se calcula la comisión (aunque la tasa sea menor).

Nosotros insistimos en la distinción porque es donde suele haber confusión: las plusvalías pertenecen a los trabajadores en el sentido de que se reflejan en el valor de sus cuentas individuales, pero no son un pago en efectivo ni un rendimiento “asegurado”; dependen de valuaciones de mercado y pueden revertirse. Aun así, cuando el acumulado en cinco meses se acerca a medio billón de pesos, el dato habla de un periodo favorable para los portafolios.

Para una empresa, esto importa por dos vías. La primera es laboral: el saldo de retiro es parte del paquete de seguridad financiera del trabajador, y su evolución influye en expectativas y conversaciones internas sobre bienestar financiero. La segunda es macrofinanciera: plusvalías grandes suelen reflejar movimientos favorables en los instrumentos donde invierten las Afore (sin que aquí se detalle cuáles), lo que puede coincidir con condiciones de mercado que también afectan el costo de capital y el apetito por riesgo.

También es relevante que el mismo periodo combine plusvalías elevadas con utilidades récord de las administradoras. Eso puede reforzar la percepción de que “a todos les va bien” en el sistema, pero no necesariamente responde a la misma causa. Las plusvalías dependen de mercados; las utilidades dependen de ingresos por comisiones y estructura de costos. En un escenario de mercados volátiles, es posible ver utilidades estables con plusvalías fluctuantes, o viceversa.

En el contexto de 2026, el dato duro es que el sistema reportó ganancias no consolidadas significativas para los trabajadores en mayo y en el acumulado del año, mientras las Afore como empresas alcanzaron su mejor resultado histórico para enero-mayo. Para el lector empresarial, la conclusión operativa es que el sistema está atravesando un periodo de fortaleza financiera, con implicaciones para el entorno de ahorro e inversión de largo plazo en México.

Contexto del sistema

El Sistema de Ahorro para el Retiro en México opera a través de Afore que administran cuentas individuales de trabajadores. En el periodo reportado, el sistema está compuesto por 10 Afore en operación y administra 8.9 billones de pesos pertenecientes a 70.3 millones de mexicanos. La supervisión y la información pública relevante provienen de Consar, que reporta tanto resultados empresariales (utilidad neta, ingresos) como desempeño de portafolios (plusvalías).

Este análisis se elaboró a partir de cifras públicas reportadas por Consar y retomadas por La Jornada (18 de junio de 2026), con el enfoque operativo que usamos en Mundi al leer cómo estos datos se traducen en señales para la economía financiera donde se financian empresas medianas.

Las cifras citadas reflejan la información pública disponible para el periodo enero–mayo de 2026, difundida en junio de 2026. En el caso de plusvalías, los montos pueden variar con la valuación diaria de los mercados. Si se publican revisiones o nuevos cortes mensuales, el contexto y las cifras podrían actualizarse.