Basado en información publicada por Expansión (26 de agosto de 2026) sobre el plan de Asofom para estructurar emisiones de deuda orientadas a atraer Afores.
Plan de emisiones para atraer Afores en 2026
- Asofom estructura emisiones de deuda individuales y conjuntas por entre 5,000 y 10,000 mdp para atraer Afores e inversionistas internacionales.
- La lógica es de escala: a una Afore le resulta poco atractivo analizar colocaciones pequeñas de una sola Sofom.
- El plan se presentó en la 20 Convención Nacional de Asofom (26–28 de agosto) en Cancún.
- El giro exige más institucionalización: gobierno corporativo, transparencia, controles y estándares ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo).
| Elemento del plan | Qué se está planteando | Para qué sirve (en términos de Afores) | Qué suele pedir el mercado para que sea invertible |
|---|---|---|---|
| Monto objetivo | Emisiones (individuales y conjuntas) por 5,000–10,000 mdp | Tamaño suficiente para justificar análisis, comités y asignación | Documentación clara, estructura replicable y reporteo periódico |
| Tipo de operación | Paquetes/vehículos que agrupen activos de varias Sofomes | Reduce “ticket” pequeño y mejora diversificación | Criterios homogéneos de elegibilidad de cartera y métricas comparables |
| Actores que se mencionan | Sofomes + posibles participantes como FIRA, BID e IFC | Refuerza disciplina de estructuración y seguimiento | Gobernanza del vehículo, roles definidos (administrador, auditor, etc.) |
| Requisito operativo clave | Estandarización (reglas, reporteo, estructura homogénea) | Facilita due diligence y monitoreo | Datos consistentes (vintage, mora, recuperaciones), controles y trazabilidad |
| Requisito de confianza | Más gobierno corporativo, transparencia, controles, ASG | Alinea con mandatos conservadores y políticas internas | Evidencia de controles (PLD/FT, auditorías, políticas, comités) |
| Estado del proyecto | En estructuración; sin fecha para primera colocación de esa escala | Señala que el reto es ejecución, no solo intención | Cronograma, pipeline de activos y “prueba” de que el vehículo camina |
Presentación del proyecto en la Convención Nacional de Asofom
La iniciativa para colocar paquetes de deuda por hasta 10,000 millones de pesos se presentó durante la inauguración de la 20 Convención Nacional de Asofom, en Cancún, Quintana Roo. El objetivo explícito: que las Sofomes dejen de depender “únicamente” de bancos, banca de desarrollo y fondos especializados, y comiencen a atraer recursos de grandes inversionistas institucionales, con las Afores como foco principal.
Óscar de la Cruz, vicepresidente nacional de Asofom, enmarcó el proyecto como un intento por “democratizar el fondeo” de las financieras no bancarias. En la práctica, eso significa construir vehículos con tamaño suficiente para que un inversionista grande —que por mandato y costos de análisis suele evitar emisiones pequeñas— considere al sector como una alternativa real dentro de su universo invertible.
Detalles sobre la convención
La convención funciona como el foro donde el gremio alinea prioridades: fondeo, regulación, estándares de cumplimiento y profesionalización. Ahí se comunicó que Asofom trabaja en emisiones de deuda tanto individuales como conjuntas.
El anuncio también aterriza un problema operativo que nosotros vemos recurrentemente en el crédito empresarial: antes de prestar, una Sofom necesita fondearse. Si el fondeo es caro, concentrado o volátil, el crédito termina siendo más limitado o más costoso para la empresa acreditada.
Participación de instituciones financieras
Asofom informó que analiza vehículos estructurados donde participen varias Sofomes y, además, organismos como FIRA, el Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporación Financiera Internacional (IFC). La presencia de este tipo de actores suele asociarse con mejores prácticas de estructuración y con exigencias más altas de información, controles y seguimiento.
En paralelo, durante la convención se anunció el lanzamiento de una guía de sostenibilidad desarrollada junto con IFC, con la intención de preparar a los asociados para acceder a capital institucional internacional. El mensaje de fondo es claro: el fondeo grande no llega solo por tamaño; llega con requisitos.
Necesidad de agrupar activos para atraer a las Afores
El punto neurálgico del plan es la escala. Asofom parte de una realidad: para una Afore, evaluar una inversión pequeña puede ser poco eficiente frente al tamaño de los portafolios que administra. Por eso, el gremio busca agrupar activos —en lugar de depender de colocaciones aisladas— y construir operaciones de “varios miles de millones de pesos” que entren al radar de los grandes inversionistas.
Esta lógica no solo es de monto; también es de diversificación. Un vehículo con activos de varias Sofomes puede diluir riesgos idiosincráticos (de una sola originadora) y, si está bien estructurado, ofrecer un perfil de riesgo más entendible para un comité de inversión institucional.
Criterios Clave para Afores
Para que una emisión “entre al radar” de una Afore, normalmente tiene que resolver cuatro preguntas en cadena:
1) Tamaño: ¿el monto (5,000–10,000 mdp) justifica el costo de análisis y seguimiento?
2) Diversificación: ¿el riesgo depende de una sola Sofom o se reparte entre varias originadoras/activos?
3) Estandarización: ¿hay reglas comunes (elegibilidad de cartera, reporteo, métricas) para comparar y monitorear?
4) Gobernanza y controles: ¿quién administra, audita y reporta, y qué tan robustos son PLD/FT y ASG?
Si una de estas piezas falla, el “no” suele llegar por fricción operativa (no por falta de interés en el rendimiento).
Declaraciones de Jorge Avante
Jorge Avante, director general de Asofom, lo dijo de forma directa: para que sea atractivo para una Afore, hay que buscar una emisión de gran escala. Su argumento es operativo: una Afore difícilmente destina tiempo y recursos a analizar inversiones de pequeña escala, por lo que agrupar activos y construir una emisión grande cambia la conversación.
Asofom señaló que ya trabaja en esquemas de emisiones conjuntas entre sus integrantes y que existen candidatos para desarrollar nuevos vehículos. Sin embargo, no dio una fecha para concretar una primera colocación de la escala planteada, lo que subraya que el reto no es solo conceptual: es de ejecución.
Análisis de vehículos estructurados
Los “vehículos estructurados” que se mencionan apuntan a empaquetar activos crediticios de varias Sofomes en una sola operación de mercado. En términos simples: en vez de que cada institución salga sola a emitir, se arma un paquete común con reglas, reporteo y estructura homogénea.
Para el inversionista institucional, el atractivo potencial es doble: (1) tamaño suficiente para justificar el análisis y (2) un marco de información y control más estandarizado. Para las Sofomes, el beneficio buscado es ampliar la base de fondeo y reducir dependencia de “unas cuantas fuentes”, como bancos y organismos de desarrollo.
Contexto actual de las Sofomes en el mercado financiero
El anuncio llega después de dos décadas de crecimiento del sector. Asofom agrupa hoy a 255 instituciones que administran una cartera cercana a 192,000 millones de pesos. Según el propio organismo, sus asociados concentran 68% de la cartera de los intermediarios financieros no bancarios en México.
Desde nuestra óptica, esto importa por una razón práctica: cuando el crédito no bancario gana escala, se vuelve un canal relevante para capital de trabajo de empresas medianas, especialmente donde la banca tradicional no llega con la misma velocidad o apetito de riesgo.
Magnitud del ecosistema y fondeo
Cifras clave reportadas por Asofom (en el anuncio citado):255 instituciones agrupadas en la asociación.~192,000 millones de pesos de cartera administrada.68% de la cartera de intermediarios financieros no bancarios concentrada en sus asociados.
Estas magnitudes ayudan a entender por qué el gremio busca “dar el salto” a fondeo institucional: el tamaño del ecosistema ya es relevante, pero el fondeo sigue siendo el cuello de botella.
Crecimiento y cartera de las Sofomes
Asofom sostiene que el sector dejó de ser periférico y ahora necesita avanzar hacia mayores niveles de institucionalización. La cifra de 192,000 millones de pesos de cartera administrada por 255 instituciones dimensiona el tamaño del ecosistema y explica por qué el gremio busca dar el salto hacia inversionistas institucionales.
La asociación también ve potencial de crecimiento por la brecha de bancarización. En la práctica, esa brecha suele traducirse en empresas y personas que requieren crédito, pero no encajan en los modelos tradicionales de originación o garantías de la banca.
Este texto se basa en información pública disponible al 26 de agosto de 2026 y en lo comunicado por Asofom en su convención. El monto objetivo (5,000–10,000 mdp) y la participación de inversionistas institucionales están sujetos a la estructuración final y al apetito del mercado. Fechas, condiciones y participantes podrían cambiar conforme haya nuevas actualizaciones.